中航工業盤點家當等松綁 梳理旗下資產定位整體上市

進入中國航空工業集團公司VIP品牌俱樂部>>> >>>

　　儘管在短時間內連續將第四代戰鬥機、艦載機、大型運輸機等新型產品迅速向外界展示，彰顯出中國航空工業集團公司(下稱中航工業)研發實力，但對於這家中國航空製造領軍企業而言，在體制乃至融資渠道等方面仍存在的諸多束縛成為企業進一步發展的關鍵問題，也關係到中航工業構想多年的整體上市進程。

　　出售旗下資產

　　從“中國一航”和“中國二航”重組之初便定調“整體上市”的中航工業，在成立五年之後仍然“在路上”，但進程似乎並沒有預想中順利。

　　4月11日，中航工業旗下從事航空、貿易、高科技電子等業務的板塊中國航空技術國際控股有限公司(下稱中航國際)旗下上市公司中航工業國際(00232.HK)發佈公告稱，向蒙古投資(00402.HK)間接出售北京天下圖數據22.66%股權，該公司主要從事航拍、航空航天遙感影像數據處理以及提供GIS軟體及解決方案；代價3.4億元，預計出售稅前盈利2.57億元。

　　作為中航工業重要的國際化和實業投資平台，儘管旗下資產結構以及涉及的業務門類較為龐雜，但其整體上市的進程與中航工業相比似乎更為順利。

　　中航國際自2010年開始實施整體上市戰略，並在2012年通過完成收購控股股東及關聯公司持有的12家企業資產和業務，實現了整體上市的第一步。

　　“我們的目標是把每個業務板塊都做成上市公司，中航工業母公司作為最大的持股股東，如果將來母公司能二次上市就更好了。但從現在來看，工作推動起來有一定難度。”中航工業董事長林左鳴近期接受採訪時表示。

　　根據中航工業內部會議文件披露的數據顯示，集團2012年實現營業收入3006億元，同比增13.9%；利潤132億元，同比增6%；資產總額已達5661億元。

　　在林左鳴看來，整體上市的進程“應該取決於國家宏觀改革的戰略部署。如果國家宏觀的改革戰略部署做到位了，這個目標是可以實現的”。

　　按照中航工業成立之初設定的時間表看，原計劃到2020年實現航空主業以及各個相關高科技板塊整體上市。根據林左鳴此前接受包括本報記者在內採訪時透露的信息表明，中航工業整體上市的思路從最初“各專業化板塊進行業務整合，分別實現上市，就代表集團整體上市”轉變為後來的“在政策上突破，通過實現控股母公司的整體上市，最終形成母、子公司兩級的上市體系”。

　　然而節奏始終未能與中航工業期望的進程合拍，此前設定的“2011年要實現子公司80%的主營業務和相關資產進入上市公司，基本實現子公司整體上市”這一目標也並未如期實現。

　　“子公司資產證券化率只達到55%，未能達到既定目標，”對此林左鳴在去年接受媒體採訪時便坦言，在他看來，“重組放緩主要是政策層面的原因，資產量大，涉及到方方面面以及各板塊的重組需要經過多個部門審查批准”，但是“加快資產重組速度待政策破冰；通過資本證券化帶動軍工企業的現代化企業制度建設，是中航工業從未動搖的方向”。

　　正如同此前在向外界披露國防工業發展時的保守和審慎，在推動軍工企業改制方面受到的政策阻力也成為中航工業資產梳理中的一個大麻煩。

　　松綁軍工

　　“一段時間以來，涉軍資產上市工作基本停滯於審批階段，軍工企業股份制改造一直無法深入進行，”中航通用飛機有限責任公司董事長孟祥凱不久前接受本報記者採訪時坦言，“‘37號文'提出的時間進程已經過半，但軍工企業股份制改革卻有所放緩。”

　　“37號文”是指國務院、中央軍委在2010年10月聯合下發的一份名為《關於建立和完善軍民結合寓軍於民武器裝備科研生產體系的若干意見》(國發〔2010〕37號，以下簡稱37號文)，提出了“深化體制機制改革，增強軍工發展動力和活力”，“利用三到五年的時間，軍工企業股份制改造基本完成，軍工科研院所改革取得積極進步”的明確要求。

　　而實際上，早在2007年，當時的國防科工委(即現工信部國防科工局)便先後頒佈了《軍工企業股份制改造實施暫行辦法》和《仲介機構參與軍工企事業單位改制上市管理暫行規定》以及《非公有制經濟參與國防科技工業建設的指導意見》、《關於推進軍工企業股份制改造的指導意見》等一系列關於軍工企業重組改制的指導性文件。

　　“政策層面的條件早已經具備，具體操作的實施準備也早已經完善，但就是遲遲沒有推進，”一位從事軍工行業的人士對本報記者表示，“根源在於對其戰略層面意義的認識不足以及難以跳出舊思維的框架。”

　　獨立國防經濟早已經無法支撐軍隊的現代化建設，越來越多與軍事相關的高新技術已經開始由民營市場推動，比如計算機、半導體、通信，也因此獲得了更大的突破。有數據表明，如果向民企開放國防市場，會使成本下降30%-50%。

　　“股權多元化不應設定邊界與類別，民營企業、社保基金等應該都可以進入，沒有特定對象，”孟祥凱上月在接受本報記者採訪時表示，“國家安全問題確實有涉及，但可以採用多種方式保障安全。”

　　林左鳴此前在接受媒體採訪時表示，中航工業旗下諸多板塊中，軍工產業甚至應該是上市的最優先選擇。

　　“軍工產業是高科技產業，技術輻射到民用領域後帶動作用非常大。我們所有的業務板塊都應該軍民融合，”在林左鳴看來，“軍工高科技產品研製周期長、投資大、風險高，單憑民營企業去做，不計成本、不求回報地投入幾乎不可能，但可以通過資本運作，讓民營企業依傍在國有大型軍工企業這棵大樹下參與進來。而且，國有企業只做軍工產業也不行，必須做到軍民融合，互相支撐，互動發展。”

　　“目前，行業主管部門對軍工企業股份制改制上市公司擁有前置審批權，但該審批流程一般耗時很長，而上市公司重組又有很嚴格的時間限制，在規定時間內不能獲得行業主管部門審核同意，上市公司重組就會失敗。這不僅會嚴重影響軍工企業專業化整合、股份制改造工作進度，往往還會給上市公司以及公眾股東帶來重大損失，影響較壞。”孟祥凱以及中航工業另外幾位全國“兩會”代表將此問題寫進了提案，“我們建議相關行業主管部門能夠進一步對內部審核流程進行梳理，嚴格把控內部審核進度，盡可能縮短審核時間(建議不超過20個工作日)，為軍工企業順利完成股份制改造上市工作鋪平道路。”

責編：肖斐